需要营造一个有赚钱效应的股市

（紧接1版）须知，打通银行储蓄与资本市场投资渠道的关键，在于营造一个健康向上的股市，要有投资赚钱效应，而不是一味地做大市值。目前A股每年的直接融资占整个社融的比例微不足道，但如果和市场存量资金比起来，和历史的市值比起来，还是很惊人。此外，一些产业资本在A股无序逆扩张，典型就是无休止地以各种理由减持，也就是说上市公司IPO圈了钱还不算，大小原始股东还要减持继续套现，这样让本级市场捉襟见肘。而如果在一个大多数个股跌跌不休的市场，是很难有赚钱效应的，一个缺乏赚钱效应的市场，想让居民储蓄向投资转化，又谈何容易。

要改变这个现状，仅“继续大力发展权益类公募基金”还不够，我们要正视A股的现状，那就是普通中小投资者占绝大多数，投资风格千姿百态，那么监管手段也应该有的放矢。我们看到，虽然A股最近表现不算好，但11月A股新增投资者还是达到152.71万，同比增长84.76%，截至11月末，A股投资者数合计1.76亿，从今年3月份开始，每月新增投资者数量已经连续9个月突破100万。这说明什么？近两成的中国人确实不满足收益偏低的储蓄存款，他们需要新的投资渠道。但近2亿投资者又有多少愿意通过借道基金投资呢？说实话，公募基金的盈利模式其实也就“三板斧”，不断用资金去堆股价，比如贵州茅台这样估值高达50倍以上的高价股，难道是散户炒上去的？

A股现在陷入了一个怪圈，我们都知道自主可控的重要性，管理层也明确明年工作的重点，“第一是着力完善资本市场支持科技创新的体制机制。积极发挥科创板、创业板、新三板支持创新的功能作用，更好促进科技、资本和产业高水平循环。”这其实为未来的投资指明了方向，但科技股始终未能走出整体性行情，无论是新能源太阳能还是半导体芯片，只要有大涨的品种，就会有“过热”的声音，酿酒板块的疯狂炒作比科技股有过之而无不及，机构由于陷入过深而唱多的声音此起彼伏，试问这样怎么让投资者重燃对科技股的热情？

从宏观角度看，中国经济正从数量型向质量型发展过渡，这更需要强大的科技牵引力，因为科技水平决定了经济发展的质量水平，这是一个不可逆转的过程。特别是在目前美国不断实施科技霸凌的情况下，自主可控核心科技的发展尤显重要，被“卡脖子”的感觉令人窒息，连华为都不得不断臂求生。科技的发展需要大量投入，特别是基础科技的研发和实用科技水平的提升，需要时间与人力物力财力的全面配合，资本市场肯定也应该出一份力。资本市场要出力，就必须有后续资金不断介入，后续资金要介入，就必须看到赚钱效应，看到自主可控科技龙头有超越茅台超越大消费的上涨势头，只有市场存在这个预期，后续资金才会源源不断地介入，资本市场也才能不断为科研创新提供资金支持，形成资本与科技产业的良性循环。这个环节里任何一个链子掉了都会前功尽弃，也只有这样才能实现“积极发挥资本市场枢纽功能，促进畅通货币政策、资本市场和实体经济的传导机制”。

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